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日銀の植田総裁が「適切なペースでの政策金利引き上げ」を表明し、段階的な利上げ継続を示唆。4月会合では現状維持を決定したが、中東情勢を受けたインフレ圧力で前倒し観測も。一方で経済の基調は強くないため金融政策のかじ取りは困難な状況。

高市自民党総裁誕生の10月以降に円安が進展、金融・財政政策のハト派姿勢観測が追い打ちをかけた。日本当局は連休中に複数回の為替介入を実施したとみられるが、その後は介入を控えた模様。ドル円は159円台で推移し、160円台突入への警戒が高まっている（出典：Bloomberg）。

みずほリサーチ&テクノロジーズの分析によると、日銀は当面利上げを見送り、2026年1月に利上げを再開する可能性が高い。背景にはトランプ関税の影響など米国経済の動向見極めと、2026年春闘での賃上げ継続確度の情報収集が必要なため。市場では早期利上げ観測が後退し、高市政権の金融緩和志向も影響している。

4月22日の東京外国為替市場で円相場は反落し、1ドル=159円台前半で推移した。日銀の利上げ観測が後退していることが円安要因となっている。背景には高市政権の金融緩和志向や、トランプ関税の影響見極めで日銀が慎重姿勢を強めていることがある。中東情勢の一時的改善で投資家のリスク回避姿勢が和らいだことも影響。

日銀の利上げ再開は2026年1月が有力。トランプ関税の影響と2026年賃上げの確度を見極める必要があるため、年内利上げの可能性は低い。高市政権の金融緩和志向で市場の利上げ織り込みも10月以降低下

日銀が年内に利上げを再開する可能性は低いと予想される。日銀が政策判断を下すには、（1）トランプ関税の影響など米国経済の動向を見極めること、（2）2026年に賃上げが継続する確度の高い情報を得ること、という2つの条件を満たす必要がある。利上げ再開は2026年1月の可能性が高いとの見方。